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Aswath Damodaran
In this session, I look at financial service companies and why they need different treatment from their non-financial counterparts. Starting with the recognition that debt is more raw material than a source of capital to financial service firms, I also look at why estimating cash flows has always been a challenge, leading many to stay with the dividend discount model. Using Citigroup in 2023, shortly after the SVB fiasco, as an example, I contrast a dividend discount model value for the bank with a model where I estimate free cash flows to equity.
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