Aswath Damodaran
En las últimas dos décadas, estas inversiones «alternativas» se han comercializado entre los inversores institucionales con la promesa de que ofrecerán una mejor relación riesgo/rentabilidad, debido a su menor correlación con las acciones y bonos negociados y a su potencial para crear alfa (ya que los errores del mercado son más propensos a persistir en los mercados de inversión alternativa y los gestores superiores los encontrarán). Esa promesa, aunque parece buena sobre el papel, en gran medida no se ha cumplido en la práctica, y analizamos cuatro razones: correlaciones subestimadas, iliquidez y falta de transparencia, alfas en declive en el capital riesgo y el capital privado, y altos costes. Analizo las directrices que deben seguir los inversores particulares e institucionales que desean añadir inversiones alternativas para evitar las trampas.
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